Trois raisons pour lesquelles les taux d’intérêt à long terme sont anormalement bas

Les taux d’intérêt à long terme sur les dettes souveraines peuvent être anormalement bas en raison : de la présence d’une prime qui reflète le caractère sans risque de la dette publique 1  ; de la présence d’une prime de liquidité, avec la forte liquidité des marchés des dettes souveraines 2  ; de la crainte qu’ont les Banques Centrales de déclencher une crise des dettes publiques si la politique monétaire n’empêche pas que les taux d’intérêt à long terme remontent 3 . Si les prix des actifs risqués deviennent très élevés, si les investisseurs achètent beaucoup d’actifs illiquides, si les taux d’endettement public sont très élevés, ces trois mécanismes sont amplifiés. 1 Voir par exemple M.   BRUNNERMEIER, S.   MERKEL, Y.   SANNIKOV , « Debt as Safe Asset », NBER Working Paper n o  29626, janvier 2022 . 2 Voir par exemple T.   WILLEMS, J.   ZETTELMEYER, «  Sovereign Debt Sustainability and Central Bank Credibility  » , CEPR Working Paper n o  16817, décembre 2021 . 3 M.   WOLF, L.   ZESSNER-SPITZENBERG, «  Fear of Hiking? Monetary Policy and Sovereign Risk  » , CEPR Working Paper n o  16837, décembre 2021.