Très difficile de définir de nouvelles règles budgétaires en Europe

La définition de nouvelles règles budgétaires en Europe va se heurter à trois difficultés sévères  : le retour à un objectif de dette semble irréaliste, compte tenu du niveau très élevé des taux d’endettement public dans certains pays, compte tenu des besoins nouveaux multiples de dépenses publiques ; la seule perspective est celle d’une réduction très lente des taux d’endettement public si les taux d’intérêt restent inférieurs aux taux de croissance. Il faudra donc probablement se contenter d’un objectif de déficit public  ; on a proposé que les règles budgétaires soient spécifiques à chaque pays, dépendant de leurs problèmes structurels, de leurs besoins spécifiques de dépenses publiques et d’investissements publics. Mais il paraît irréaliste d’avoir une règle budgétaire pour chaque pays européen , ce serait trop compliqué, trop conflictuel  ; le consensus est qu’il faudrait permettre le financement par la dette des dépenses publiques et investissements publics qui ont un effet positif sur la croissance de long terme. Mais la difficulté est alors la détermination, à un niveau fin et opérationnel, de ces dépenses publiques et investissements publics. Honnêtement, il est très difficile de savoir exactement quelle dépense publique précise a un effet positif significatif sur l’investissement. Au total, on peut penser : qu’il ne peut pas y avoir de règle portant sur le taux d’endettement public ; que les règles budgétaires seront les mêmes pour tous les pays ; qu’il est très difficile de faire la liste des dépenses publiques et investissements publics favorables à la croissance de long terme. Il faut aussi permettre une forte augmentation contracyclique des déficits publics dans les récessions. On devrait donc s’orienter vers un déficit public structurel autorisé plus élevé qu’aujourd’hui (0,5 % du PIB aujourd’hui), avec une hausse forfaitaire de ce seuil, peut - être conditionné e à un volume de dépenses publiques « vertes » suffisant, ce qui peut être accepté par tous les pays.