Turquie : le cas typique du pays émergent à insuffisance d’épargne

La Turquie nous permet d’illustrer parfaitement la « malédiction du pays émergent à insuffisance d’épargne ». Si un pays émergent ne dispose pas de suffisamment d’épargne domestique pour financer les investissements qui lui sont nécessaires, il accumule d’abord une dette extérieure importante. Dans les périodes o ù les autres pays sont moins désireux de prêter au pays émergent à insuffisance d’épargne, la monnaie de ce pays se déprécie. La dépréciation du change conduit à l’inflation et à la hausse des taux d’intérêt, qui freinent l’activité. À moyen terme, l’accumulation de dette extérieure, la dépréciation du change font disparaître les flux de capitaux vers ce pays dont le risque devient trop élevé, et qui doit alors rééquilibrer son commerce extérieur, d’où un recul important de la demande intérieure et de la croissance, comme on l’observe aujourd’hui en Turquie.