Un nombre croissant des grands pays de l’OCDE utilise la baisse des paiements d’intérêts sur la dette publique pour mener une politique budgétaire plus expansionniste

La baisse des taux d’intérêt a permis que les grands pays de l’OCDE bénéficient d’une baisse importante des intérêts pay é s sur leur dette publique. Nous regardons à quoi ces pays ont utilisé la baisse des intérêts sur leur dette : à réduire le déficit public total ; ou à augmenter le déficit public primaire (à réduire l’excédent public primaire), hors intérêts sur la dette. On voit que les pays qui ont profité de la baisse des intérêts sur la dette publique pour dégrader le solde budgétaire primaire sont : jusqu’en 2018, seulement les États-Unis et l’Italie ; depuis 2019, aussi l’Allemagne et la France. La tentation d’utiliser la baisse des intérêts payés sur la dette publique pour accroître les dépenses publiques ou baisser les impôts est forte.