Un panier de devises pour se proteger contre l’inflation

Face à la forte remontée de l’inflation aux Etats-Unis (4,2% en GA en avril) et des craintes à l’avenir d’une inflation plus structurelle que conjoncturelle, nous passons en revue dans cette publication sur la relation entre les prix à la consommation et les taux de changes, et notamment la théorie de la parité des pouvoirs d’achat. Nous revenons ensuite sur les liens entre le taux de change effectif du dollar et les prix à la consommation aux Etats-Unis. On observe une certaine relation entre ces deux variables pas toujours stables à travers le temps. En revanche, il existe une corrélation relativement élevée entre l’inflation et les devises « matières premières » contre dollar. Compte tenu de la corrélation de ces devises ( contre dollar ) avec l’inflation forward 5Y5Y , nous proposons un panier de devises via une approche quantitative qui permet de se protéger contre l’inflation. Les poids des devises sélectionnées sont réajustés chaque mois avec le filtre de Kalman. Notre indice d’inflation, ainsi calculé, a une corrélation de plus de 80% avec l’inflation forwar d US 5Y5Y.