Un point sur le « portfolio rebalancing »

On le sait, le « portfolio rebalancing » est le rééquilibrage de la structure de la richesse qui ramène les poids des différents actifs dans la richesse totale à leur niveau désiré. Lorsque la politique monétaire expansionniste conduit initialement à une hausse du poids de la monnaie dans la richesse, il y a ensuite réinvestissement de la monnaie dans les autres classes d’actifs, et la hausse des prix des autres actifs augmente la richesse et fait baisser le poids de la monnaie dans la richesse. Tant que le poids de la monnaie dans la richesse est anormalement élevé, il faut donc s’attendre à de nouvelles hausses des prix des autres actifs (plus des obligations, parce que les taux d’intérêt à long terme ne vont plus baisser, mais des actions, des entreprises, de l’immobilier…). Quand on regarde le poids de la monnaie dans la richesse à la fin de l’année 2020 aux É tats-Unis et dans la zone euro, on voit que le portfolio rebalancing restant à faire va conduire normalement : aux États-Unis , à une hausse des prix de l’immobilier résidentiel et commercial, mais pas des cours boursiers, surtout pas du Nasdaq ; dans la zone euro, à une hausse des cours boursiers et des prix de l’immobilier résidentiel et commercial.