Un problème central de la zone euro (la disparition de la mobilité des capitaux entre les pays) se corrige-t-il ?

Depuis la crise des subprimes, un problème très sévère est apparu dans la zone euro : l’ arrêt de la mobilité de s capitaux entre les pays de la zone euro . L es pay s périphérique s ne peuvent plus emprunter l ’ excès d ’ épargne des pays du cœur ( essentiellement Allemagne et Pays-Bas ). Nous nous interrogeons s ur les causes (excès d’endettement extérieur de s pays périphérique s , mauvaise utilisation de cet endettement ) e t les conséquences ( recul de l ’ investissement dans les pays périphériques, perte de croissance dans la zone euro , une partie de son épargne étant prêté e au R este du M onde ) de cette situation d ’ absence de mobilité des capitaux entre les pays de la zone euro . Elle a un effet dramatique : même si certains mécanismes correcteurs (Target 2, achat s de la BCE ) ont été mis en place , l ’ unification monétaire de la zone euro a perdu son intérêt essentiel qui est de permettre une utilisation optimale de l ’ épargne à l ’ intérieur de la zone euro . R établir la circulation des capitaux entre les pays de la zone euro nécessite de rétablir la confiance dans les É tats , dans la situation des banques , ou de créer des instruments financiers nouveaux ( dette de l ’ Union Européenne , plus généralement Eurobonds). P our l ’ instant, on ne voit pas encore de signe d ’ amélioration concernant la mobilité des capitaux à l ’ intérieur de la zone euro .