Un problème supplémentaire pour les Banques Centrales : l’emploi est décorrélé du PIB

Les Banques Centrales (nous regardons la Réserve Fédérale et la BCE) veulent aujourd’hui réduire l’inflation, et pour cela elles acceptent de ralentir la croissance. Mais il apparaît alors un problème supplémentaire : le ralentissement de la croissance ne ralentit pas, au moins pour l’instant, la croissance de l’emploi et ne fait pas monter le chômage. Le ralentissement de la croissance n’a alors pas d’effet sur l’inflation. Cela crée une forte inefficacité, au moins pendant un temps, de la politique monétaire restrictive, et est probablement causé par les difficultés d’embauche des entreprises : les entreprises ont des emplois vacants, non pourvus, qu’ elles continuent à pourvoir même quand l’économie ralentit.