Un risque pour la croissance : la remontée du taux d’épargne des ménages dans certains pays

On a observé dans la période récente une remontée importante du taux d’épargne des ménages en Allemagne, en France, au Japon , qui affaiblit la demande intérieure. Comment interpréter cette remontée du taux d’épargne ? Il peut s’agir : de l’effet du vieillissement démographique anticipé ; de l’effet de l’incertitude sur la croissance future ; de l’effet des taux d’intérêt très faibles sur l’épargne si l’effet de revenu domine l’effet de substitution.