une bns toujours prudente face a la force du chf

Environnement macro Au Royaume-Uni, les ventes de détail ont progressé de 0,3% M/M (contre -0,2% M/M) et de 3,5% Y/Y. L’indice d’activité Philly fed a progressé jusqu’ à 22, 9 en septembre après 11,9 en août. De même, les ventes de logements an ciens ont augmenté de 0, 4 % M/M en août. Actions Les marchés boursiers étaient en hausse ce jeudi. Au sein de l’Eurostoxx50, ce sont surtout les valeurs financières et des matériaux de construction qui ont surperfo rmé alors que les valeurs techno ont corrigé. Obligations / Dérivés Le gouvernement italien a dû trouver que la contraction des spreads avait été suffisante pour reprendre les déclarations belliqueuses sur le déficit. Sur le reste des dettes souveraines, légère ouverture des spreads, alors que les swap spreads se stabilisent. Côté volatilité, le gamma se dirige lentement vers des records au plus bas ( straddle 3Mx5Y à 58bps). Monétaire / Banques centrales La courbe Euribor est demeurée quasi inchangée alors que les courbes Eurollar et et Libor sterling se sont légèrement pentifiées . Côté banques centrales, la BNS a maintenu son discours inchangé et se tient prête à intervenir si nécessaire. Comme prévu, l a Norges Bank a relevé ses taux de 25pb mais a revu ses prévisions de taux courts à la baisse compte tenu des risques sur la croissance. En Afrique du Sud, la SARB a maintenu ses taux directeurs à 6,50% suite au reflux de l’inflation en août à 4,9%. FX Chute du dollar contre toutes les devises du G10 à l’exception du JPY et de la NOK. La SEK enregistre la plus forte hausse par anticipation d’une hausse des taux de la Riksbank en fin d’année. De même, le NZD a été soutenu par une croissance du PIB plus élevée que prévu (2,8% YY) en T2. L ’EUR/USD a testé de nouveau plus haut à 1,1770 avant de se stabiliser à 1,1750. Nous restons prudents sur ce rebond. La NOK a corrigé après une Norges Bank prudente sur ses perspectives. Fort rebond des devises émergentes ARS, CLP et ZAR. Matières premières Légère baisse du brent en dessous de 79USD/b alors que l’once d’or est resté inchangé malgré la correction du dollar.