Une des clés importantes de l’avenir : la confiance dans la monnaie

Les pays de l’OCDE, après la crise des subprimes et encore plus après la crise de la Covid, connaissent une très forte hausse de l’offre de monnaie. La confiance dans la monnaie joue alors un rôle majeur. Supposons que l’excès d’offre de monnaie fasse apparaître une perte de confiance dans la monnaie. On verrait alors : une tentative des épargnants pour réduire la détention de monnaie, d’où une hausse forte des prix des autres actifs ; une hausse des prix d’actifs alternatifs à la monnaie : or, crypto-monnaie s  ; une dépréciation du change des pays où la création monétaire est plus forte que dans les autres pays. Dans la période la plus récente, on voit des signes de perte de confiance dans la monnaie : hausse forte de la valorisation des actions, resserrement rapide des spreads de crédit, maintien de taux d’intérêt à long terme bas malgré les déficits publics ; hausse du prix de l’or, du bitcoin… ; dépréciation du dollar, avec une création monétaire très forte aux Etats-Unis.