Une dette publique élevée est-elle un problème ?

On pense souvent qu’un taux d’endettement public élevé est un problème grave. Mais quels sont les risques quand le taux d’endettement public est élevé ? Q u’il y ait éviction du capital des entreprises par la hausse des taux d’intérêt, ce qui est le cas, s’il y a insuffisance d’épargne privée et difficulté pour augmenter l’endettement extérieur ; ceci ne s’est observé dans la période récente que dans les pays périphériques de la zone euro de 2010 à 2014 ; qu’il y ait perte de solvabilité de l’Etat, ou bien pour l’éviter soit politique budgétaire durablement restrictive, soit pression forte sur la Banque Centrale pour maintenir une politique monétaire expansionniste, donc taux d’intérêt anormalement bas, croissance excessive de la liquidité, risque de bulles. Ce dernier risque (politique monétaire anormalement expansionniste) s’observe aujourd’hui partout, ce qui évite d’une part l’éviction de l’investissement du secteur privé, d’autre part la politique budgétaire restrictive.