Une deuxième limite basse sur les taux d’intérêt

On connait la première limite basse sur les taux d’intérêt : c’est la contrainte de positivité (ou de quasi-positivité) des taux d’intérêt nominaux. Mais il existe une seconde limite basse aux taux d’intérêt : c’est le taux d’intérêt en dessous duquel il apparaît des sorties de capitaux importantes qui affaiblissent l’économie, en réduisant la liquidité des banques, en détériorant les termes de l’échange avec la dépréciation du taux de change. Cette seconde limite basse apparaît clairement dans le cas des pays émergents, mais elle existe aussi probablement pour la zone euro.