Une politique économique (budgétaire et monétaire) ultra-expansionniste n’est possible que s’il y a contrôles des capitaux ou nationalisme financier

Certains pays (Japon, Chine) ont choisi de mettre en place une politique économique ultra-expansionniste : déficit public important, politique monétaire stimulante avec des taux d’intérêt bas et une liquidité en croissance forte. Cette politique n’est possible que s’il y a soit contrôles sur les sorties de capitaux, soit nationalisme financier (préférence forte pour les actifs du pays). Dans une configuration différente, il y a des sorties importantes de capitaux (comme on l’a vu en Chine de 2014 à 2016), le déficit public devient difficile à financer, le taux de change se déprécie violemment. On ne peut pas prendre la Chine ou le Japon comme exemple des politiques économiques qu’il faudrait mener sans comprendre que les contrôles des capitaux ou le nationalisme financier font partie intégrante de ce choix de politique économique.