Une question centrale : l’utilisation de l’épargne forcée

Pendant le confinement, grâce au soutien des É tats et des politiques monétaires très expansionnistes, la consommation des ménages a reculé beaucoup plus que leur revenu, d ’ où une importante épargne forcée initialement conservé e sous forme monétaire (dépôts bancaires, nous regardons les États-Unis et la zone euro). L’équilibre économique et financier va maintenant fortement dépendre de l’utilisation de l’épargne forcée. Va-t-elle : être consommée   ; être utilisée pour acheter des logements   ; être utilisé e pour acheter des actifs financiers risqués ; être conservée sous forme monétaire sans essai d’utilisation  ? Quelle que soit l ’ utilisation du supplément de monnaie détenu, la quantité de monnaie reste la même, mais l ’ utilisation détermine ce qui équilibre le supplément d ’ offre de monnaie   : un supplément de consommation   ; une hausse de la construction de logements et des prix de l ’ immobilier   ; une hausse des prix des actifs risqués   ; une hausse de la demande de monnaie.