Utiliser le choc inflationniste probable pour réduire les taux d’endettement, et le retour de la taxe inflationniste ?

Les normes sanitaires nouvelles liées à l’épidémie de coronavirus vont très probablement conduire à une forte hausse de l’inflation dans les pays de la zone euro. Cette hausse est très dangereuse : elle réduira le pouvoir d’achat des ménages, elle poussera à la hausse les taux d’intérêt à long terme. La seule manière d’utiliser positivement cette hausse de l’inflation serait que la BCE conserve des taux d’intérêt nominaux très bas à court terme et à long terme et que, en conséquence, les taux d’intérêt réels très négatifs et le retour de la taxe inflationniste réduisent les taux d’endettement du secteur privé et du secteur public. Le risque serait qu’au contraire la BCE soit obligée de réagir à l’inflation par des politiques monétaires plus restrictives.