VERS UN BRL PLUS FORT A COURT TERME

Environnement macro  : Etats-Unis : les inscriptions au chômage surprennent à la baisse  à 207K la semaine du 29 septembre et tombent à un creux de près de 49 ans. Surprise positive également du côté des commandes à l’industrie qui progressent de 2,3% M/M en août (plus forte hausse sur 11 mois) largement tirée par les commandes dans l’aéronautique. Allemagne : le PMI construction rechute en septembre après avoir rebondi le mois précédent. Il retombe à 50,2 après 51,5 en juillet. Royaume-Uni : baisse vertigineuse des immatriculations de véhicules au mois de septembre, le glissement annuel tombe à -20,5%. Actions Journée dans le rouge pour l'ensemble des marchés actions affectés par la hausse des taux longs . Les indices européens sont en baisse (-1.08% Stoxx600 avec -2.97%sur le real estate -2.31% sur les biens de consommations). Le CAC40 sous performe et perd près de 1.47%. Les secteurs biens de consommation et real estate de l’indice français sont fragilisés (-3.92% et -3.77% respectivement). Côté US, le constat n’est pas meilleur (-1.1% S&P500 et -1.81% sur le Nasdaq en fin de séance européenne). Le VIX passe au-dessus des 14.75% en cours de séance (+2pts par rapport à la clôture de mercredi). Obligations / Dérivés Le commentaire de J . Powell a enflammé les marchés US en envoyant le rendement du Tnote 10 ans à 3,20%. Ce sell -off a entrainé les taux européens avec un rendement 10 ans bund en hausse de 5,5pb sur la séance. Globalement les courbes euros se pentifient par le long, +4bp sur le 2 – 10 ans allemand. Les BTP étaient plus calmes aujourd’hui suite aux rumeurs de possibles concessions sur les déficit 2019 et 2020. Monétaire / Banques centrales Les courbes monétaires se sont repentifiées en particulier la courbe Libor sterling dont les contrats lointains ont corrigé de 10pb par anticipation d’un accord sur le brexit avec l’U.E. Les courbes Eurodollar et Euribor se pentifiées dans le sillage des propos de J.Powell . Le basis euro 3 mois est demeuré à -40pb reflétant toujours le passage de fin d’année. FX L ’indice dollar DXY a poursuivi son rebond contre l’ensemble des devises du G10 à l’exception du JPY et du GBP. Le JPY a joué le rôle de valeur refuge suite à la chute des marchés boursiers alors que le GBP a été soutenu par la perspective d’un accord sur le Brexit . Les devises «  commo  » NZD, AUD et CAD ont chuté dans le sillage de la baisse du cours des matières premières. Toutes les devises EM corrigent et en particulier la TRY, le ZAR et l’ARS. Matières premières C hut e des cours du brent vers 85USD/b. L'aluminium a chuté après les premiers gains, le marché spéculant que la panne à Alunorte sera de courte durée .