Vers un conflit pour l’attraction de l’épargne entre les Etats-Unis et la zone euro ?

Le ralentissement de la croissance pourrait impliquer en 2020 : une politique budgétaire encore plus expansionniste aux Etats-Unis ; une politique budgétaire plus expansionniste dans la zone euro, venant en particulier d’Allemagne. Or, c’est l’excédent d’épargne de la zone euro qui finance largement le déficit public (et extérieur) des Etats-Unis. Si cet excédent d’épargne disparaît parce qu’il est absorbé par la hausse du déficit public de la zone euro, il y aura bien conflit pour l’attraction de l’épargne entre les Etats-Unis et la zone euro, ce qui peut faire monter les taux d’intérêt à long terme des deux pays.