Vieillissement : les conséquences de la baisse de la taille des générations ne sont pas du tout les mêmes que celles de l’allongement de la durée de vie

Le vieillissement démographique peut prendre deux formes : la baisse de la taille des générations (venant de la baisse du nombre de naissances en particulier) ; l’allongement de la durée de vie. Regardons, dans les deux cas, les effets en théorie du vieillissement démographique avant qu’il ait lieu (quand il est anticipé) et une fois qu’il a lieu, en prenant l’exemple de la France : s’il y a baisse de la taille des générations, la génération de plus petite taille profitera d’un capital par tête élevé, légué par la génération de grande taille (qui a besoin de plus de capital puisqu’il y a plus d’emplois), et aura donc des salaires élevé s  ; la génération précédente de grande taille a accumulé beaucoup de capital, d’autant plus qu’elle épargne pour se prémunir contre la baisse de la générosité des retraites par répartition ; le capital par tête élevé conduit aussi à des taux d’intérêt réels faibles ; s’il y a allongement de la durée de vie, il n’y a pas d’effet qui passe par l’accumulation de capital en fonction du nombre de salariés ; si la pression fiscale est inchangée, le niveau (par année de retraite) des retraites par répartition diminue, ce qui conduit la dernière génération de grande taille à épargner davantage. Dans le premier cas (baisse de la taille des générations), la première génération de petite taille bénéficia n t de salaires plus élevés (puisque le capital par tête est plus élevé) peut accepter plus facilement une hausse de la pression fiscale pour améliorer les retraites de la génération de grande taille Dans le second cas (allongement de la durée de vie), ce mécanisme stabilisant n’apparaît pas, et il est peu probable que la génération de petite taille accepte une hausse de la pression fiscale.