Y a-t-il des pays qui manipulent leur taux de change ?

D. Trump a annoncé en septembre 2018 que, pour juger de la présence ou non d’une politique de manipulation des taux de change, les Etats-Unis allaient regarder, pour les différents pays : leur balance courante globale, leur politique monétaire, leurs interventions de change ; leur balance commerciale avec les Etats-Unis. La balance courante ou la balance commerciale avec les Etats-Unis sont critiquables comme indicateurs de la manipulation des taux de change : elles résultent des niveaux de taux d’épargne, de la spécialisation productive des pays, de leur localisation dans les chaînes de valeur ; une dépréciation du change peut aussi résulter d’une crise financière. Si on se concentre sur la politique monétaire et les interventions de change, on voi t qu’on peut considérer que : la zone euro, le Royaume-Uni, le Canada et le Japon manipulent leur taux de change avec des taux d’intérêt anormalement bas si l’on considère leur position cyclique ; la Chine manipule son taux de change avec des taux d’intérêt anormalement bas et une faible perte de réserve s de change.