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Y a-t-il eu un effet d’éviction lié à la hausse de l’endettement public ?
Le taux d’endettement public a considérablement augmenté depuis 20 ans (nous regardons les États-Unis, la zone euro, la France, le Royaume-Uni, le Japon). On pourrait donc craindre un effet d’éviction qui ait réduit le capital productif, puisque, à l’équilibre : Stock d’épargne = Stock de capital + Dette publique Voit-on cet effet d’éviction ? Sur quel type de capital ? Si l’effet d’éviction a été évité, ce peut être : grâce à la hausse du taux d’épargne ; grâce à l’endettement extérieur (à l’utilisation de l’épargne du Reste du Monde). Nous pensons que pour savoir s'il y a effet d'éviction il ne faut pas regarder les taux d'intérêt réels , mais directement la progression du capital, productif et en logement s. O n voit alors qu'il y a partout ( États-Unis, zone euro, France, Royaume-Uni, Japon ) effet d'éviction sur les deux types de capital. L ’effet d'éviction n'a été évité nulle part en réalité .
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Natixis
Based across the world’s leading financial centers, Natixis CIB Research offers an integrated view of the markets. The team provides support to inform Natixis clients’ investment and hedging decisions across all asset classes.
Patrick Artus
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