Zone euro : est-il envisageable que la BCE monétise perpétuellement tous les déficits publics, et que les Etats compensent perpétuellement la perte de PIB ?

Nous examinons l’organisation suivante de la politique économique de la zone euro : les Etats compensent perpétuellement par des déficits publics la perte permanente, et même croissante dans le temps, de PIB causée par la crise de la Covid, de manière à ce que les autres agents économiques (ménages, entreprises…) ne perdent pas de revenu ; la BCE monétise perpétuellement ces déficits publics de manière à éviter tout problème de financement et toute hausse des taux d’intérêt à long terme. Cette organisation est-elle envisageable ? Elle conduirait à un déficit public de 5 ,8% du PIB en 2021, puis de 4 ,7% du PIB en moyenne en 2022-2023 ; elle conduirait à une hausse de la base monétaire (de l’offre de monnaie de Banque Centrale) de 1 4 % en 2021, de 1 0 % par an en moyenne en 2022-2023. Cette question est très importante : si cette création monétaire est rejetée, les déficits publics ne pourront pas être aussi importants, et les ménages et les entreprises ne pourront pas être protégés dans la zone euro contre la perte de revenu.