Zone euro : gains de productivité très faibles, qu’en penser ?

Les gains de productivité sont devenus très faibles et même nuls dans la zone euro dans la période récente, ce qu’on peut attribuer à de fortes créations d’emplois peu qualifiés dans la construction, les services aux ménages. Que penser de ces gains de productivité très faibles ? puisqu’ils correspondent à de fortes créations d’emplois peu qualifiés, ils permettent de faire baisser le chômage, qui est essentiellement un chômage des peu qualifiés ; ils conduisent à une croissance potentielle très faible, mais il faut voir que c’est parce que le niveau du PIB potentiel est accru par les créations d’emplois, et il ne faut donc pas l’interpréter négativement ; lorsque le plein emploi sera atteint, les gains de productivité se redresseront ; un problème cependant est que les salaires réels de la zone euro ne se sont pas adaptés à la faiblesse des gains de productivité, et qu’il y a donc dégradation de la compétitivité-coût et de la profitabilité (qui reste cependant forte). Le message global est donc qu’il ne faut pas commenter de manière négative la faiblesse des gains de productivité dans la zone euro dans la période récente. Une disparition définitive des gains de productivité serait inquiétante. Une disparition à court terme des gains de productivité associée à de fortes créations d’emplois peu qualifiés est favorable.