Zone euro : la dégradation des termes de l’échange compensée par le déficit public

La zone euro subit une très forte dégradation de ses termes de l’échange (le prix des importations augmente dans la période récente beaucoup plus vite que le prix du PIB). Elle est appauvrissante, puisqu’une partie plus élevée d u revenu de la zone euro doit être consacrée à l’achat des importations. Le choix a été fait de protéger les ménages et les entreprises de cet appauvrissement par l’utilisation du déficit public : ce sont les États qui payent le supplément d e prix des importations. Si ce supplément est transitoire, cette stratégie a du sens. S’il est permanent, elle ne fait que repousser dans le temps le moment où les agents économiques privés supporteront le coût de la détérioration des termes de l’échange.