Zone euro : la faiblesse des gains de productivité, une bonne ou une mauvaise nouvelle ?

Dans la zone euro globalement, et en France, en Allemagne, en Espagne, en Italie, que nous analysons en particulier, les gains de productivité sont devenus très faibles, même nuls dans la période récente. L’avantage de cette situation à court terme est évidemment que les créations d’emplois sont fortes et que le taux de chômage continue à diminuer ; que ces créations d’emplois concernent surtout des salari é s peu qualifi é s, ce qui contribue à affaiblir la productivité, mais réduit le taux de chômage des peu qualifi é s, qui est de loin le plus élevé. L’inconvénient de cette situation est l’accélération du coût salarial unitaire, particulièrement forte en Allemagne et en Italie, qui ne peut pas être pass ée dans les prix en raison de l’absence de pricing power des entreprises, et qui dégrade donc la profitabilité des entreprises de la zone euro (pas leur compétitivité internationale vis-à-vis du Reste du Monde grâce à la dépréciation de l’euro).