Zone euro : la tentation d'accroître les déficits publics est forte ; la discipline de marché va-t-elle le permettre ?

Beaucoup de pays de la zone euro sont confrontés : à la demande de hausse du pouvoir d'achat ; à l'impossibilité de réduire les dépenses publiques (transferts sociaux…) ; à des besoins importants d'investissement public ; à des taux d'intérêt très faibles. Il est alors évidemment très tentant pour les gouvernements de ces pays d'accroître fortement les déficits publics. Mais peuvent-ils le faire sans que la discipline de marché intervienne et fasse fortement monter les taux d'intérêt ? Il apparaît ici une forte inégalité entre les pays : ceux que la discipline de marché contraint à ne pas augmenter les déficits publics, qui subissent une forte hausse des taux d'intérêt d è s que leur déficit public augmente (Italie) ; ceux que la discipline de marché ne contraint pas (France), probablement parce que leur réputation résiste aux déficits publics plus élevés.