Zone euro : pas d’excès d’épargne privée, donc pas de rôle pour une politique monétaire expansionniste

La zone euro présente depuis 2012 un excès d’épargne sur l’investissement, mais il n’y a pas d’anomalie en ce qui concerne l’équilibre entre l’épargne privée et l’investissement : on observe les effets de la politique budgétaire au total devenue restrictive de la zone euro. S’il n’y a pas d’excès de l’épargne privée sur l’investissement qui doit être corrigé dans la zone euro, il n’y a pas de rôle dans la zone euro pour une politique monétaire expansionniste, et la question est celle de l’orientation de la politique budgétaire.