Zone euro : pourquoi la zone euro dans son ensemble est-elle mieux perçue sur les marchés financiers que la moyenne des pays membres ?

Quand on compare le rating et les taux d’intérêt : des émetteurs européens (UE, BEI, ESM) ; de la moyenne des pays de la zone euro, on voit que la zone euro dans son ensemble est nettement mieux perçue sur les marchés financiers qu e le moyenne des pays membres. Comment est-ce possible ? Il y a trois possibilités : les investisseurs pensent que la garantie des pays les plus solides suffit à assurer l’absence de risque des émetteurs européens ; que le sauvetage des émetteurs européens en cas de difficulté est certain, pas celui de tous les pays ; un ensemble de pays peut être très solvable alors que certains des pays ne sont pas solvables : il est logique que le rating de l’ensemble des pays soit alors meilleur que la moyenne des ratings des pays ; les émetteurs pan-européens  suscitent une demande internationale p ou r leur dette plus forte que celle pour les dettes de chacun des pays (plus grand e facilité à analyser la qualité de l’émetteur, plus grande liquidité de la dette). Si les investisseurs ont une meilleure perception des émetteurs pan-européens que de la moyenne des pays de la zone euro, il faut financer la zone euro davantage par c es émetteurs pan-européens et moins par les pays, ce qui est l’orientation qui commence à être prise.