Zone euro : pourquoi l’effet des taux d’intérêt bas est-il modeste ?

Les taux d’intérêt très bas de la zone euro depuis 2014 : ont conduit à un redressement limité de l’investissement des entreprises ; n’ont pas empêché que le marché des actions européennes soit encore sous-valorisé. Comment expliquer ces effets modestes des taux d’intérêt bas dans la zone euro ? On peut envisager : que les investisseurs ou les entreprises ne croient pas les courbes des taux d’intérêt ; ils pensent que les taux d’intérêt à long terme vont fortement monter ; que le fait que la rentabilité exigée du capital des entreprises soit restée nettement plus élevé e que les taux d’intérêt à long terme limite l ’ effet des baisses des taux d’intérêt sur l’investissement.. Si l’efficacité de la politique monétaire expansionniste est modeste dans la zone euro, alors il faut sans doute ré équilibr er le policy-mix entre politique monétaire et politique s budgétaire s .