Zone euro : quels sont les arguments pour modifier le partage de l’épargne entre financement du déficit public et financement de l’investissement privé ?

Beaucoup de voix s’élèvent dans la zone euro pour proposer une hausse du déficit public, de l’investissement public, rendue possible par le niveau bas des taux d’intérêt. Mais cette proposition a du sens s’il devient plus utile de financer des investissements publics que des investissements privés ; la baisse des taux d’intérêt seule ne donne pas d’indication sur la nature des investissements qu’il faut accroître. Quels sont les cas de figure où c’est bien l’investissement public (le déficit public) et non l’investissement privé qu’il faut augmenter en réponse aux taux d’intérêt bas ? un niveau faible de la rentabilité marginale du capital privé ; mais ce n’est pas le cas dans la zone euro ; de fortes externalités associées aux investissements publics (soutien des industries du futur, transition énergétique, éducation et for mation , ce qui est le cas aujourd’hui dans la zone euro).