Altarea : Priorité aux marges et à la diversification
Le secteur de la promotion reste perturbé par de nombreux vents contraires et il faudra attendre le S2 2026 pour un redémarrage plus franc. Cela dit, Altarea est en avance dans le cycle immobilier et devrait commencer à profiter du lancement de ses nouveaux programmes en 2025, avec un effet positif sur ses marges dans un premier temps. Le groupe bénéficie aussi de la très bonne performance de son activité de commerce, génératrice de cash, et pourra compter sur la montée en puissance de ses nouveaux métiers sur le long-terme. La liquidité existante couvre les besoins jusqu’en 2028 et devrait être soutenue par un accès aux différents marchés de dette. Elle apporte du confort vis-à-vis d’une trajectoire d’investissements qui reste incertaine à ce stade. Nous profitons du récent écartement des spreads pour passer à l’Achat sur toute la courbe (vs Neutre).Altarea Cogedim is a real estate investment trust and development company. Co. is an active operator in the three main segments — retail, residential & office-hotels property — with the ability to design, develop, market & manage custom-tailored real estate products. In the Retail segment, Co. is active in real estate investment, development, asset management, providing services to third-party customers. In the Residential segment, Co. is a residential property developer. In the Office Property segment, Co. is a global operator active in all commercial property formats: high-rise buildings, business districts, corporate headquarters, renovation projects, green districts & luxury hotels.
Oddo Securities provides securities brokerage and research services. The company offers equity, economic, and derivatives research and credit analysis services. It focuses on insurance, automotive, building materials, pharmaceuticals, telecommunications, information technology, and agri-food industries.
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