ODDO : 2026 : toujours une histoire de momentum

L’année 2026 verra, selon nous, une poursuite de la thématique momentum, aux dépens des styles value et qualité. Nous anticipons une accélération de l’amélioration de la marge (71 pb vs 36 pb en 2025e), tirée par le levier opérationnel, le pricing et la poursuite ou l’intensification des restructurations, ceci dans un environnement de croissance du CA toujours soutenue (5.1%e vs ~4.9% en 2025e). Si quelques dynamiques devraient rester fortes (datacenters, grid, rail, etc), d’autres émergeront (résidentiel Europe et trucks US au S2) ou accélèreront (semiconducteurs) au cours de l’année. Dans ce...

ODDO : 2026: still a momentum story

We expect that 2026 will see a continuation of the momentum theme, at the expense of value and quality styles. We expect margin improvement to accelerate (71bp vs 36bp in 2025e), driven by operating leverage, pricing and continued or intensified restructuring, against a backdrop of sustained sales growth (5.1%e vs ~4.9% in 2025e). While some dynamics are likely to remain strong (data centres, grid, rail, etc), others will take shape (Europe residential and US trucks in H2) or accelerate (semiconductors) over the course of the year. Our Top Picks in this context are Atlas Copco, Knorr-Bremse an...

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 01/28/2026

ODDO : 2026 : toujours une histoire de momentum

L’année 2026 verra, selon nous, une poursuite de la thématique momentum, aux dépens des styles value et qualité. Nous anticipons une accélération de l’amélioration de la marge (71 pb vs 36 pb en 2025e), tirée par le levier opérationnel, le pricing et la poursuite ou l’intensification des restructurations, ceci dans un environnement de croissance du CA toujours soutenue (5.1%e vs ~4.9% en 2025e). Si quelques dynamiques devraient rester fortes (datacenters, grid, rail, etc), d’autres émergeront (résidentiel Europe et trucks US au S2) ou accélèreront (semiconducteurs) au cours de l’année. Dans ce...

ODDO : 2026: still a momentum story

We expect that 2026 will see a continuation of the momentum theme, at the expense of value and quality styles. We expect margin improvement to accelerate (71bp vs 36bp in 2025e), driven by operating leverage, pricing and continued or intensified restructuring, against a backdrop of sustained sales growth (5.1%e vs ~4.9% in 2025e). While some dynamics are likely to remain strong (data centres, grid, rail, etc), others will take shape (Europe residential and US trucks in H2) or accelerate (semiconductors) over the course of the year. Our Top Picks in this context are Atlas Copco, Knorr-Bremse an...

Germany: domestic stimulus versus external constraints

A year ago, against a backdrop of persistent economic stagnation, Germany was gearing up for early general elections. As soon as it was elected, the new government freed itself from the budgetary straitjacket and promised a sharp rise in spending on infrastructure and defence, raising high hopes of a rebound in economic growth. The rebound has still to be confirmed. Industrial activity appears to have hit a low point in 2025. Rolling out the fiscal stimulus will not really begin until 2026. The strong fiscal impulse is a tailwind, but at the same time there are also the headwinds of new world ...