ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 09/24/2025

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 24/09/2025

ODDO : No, AI will not eat incumbent software vendors... on the contrary, agentic AI is creating significant opportunities for them

While market sentiment has abruptly reversed regarding the AI opportunity for software vendors, we are convinced of the potential of agentic AI in the medium term for the sector, particularly for SAP, which we believe is the best positioned and which we upgrade to Outperform. Nemetschek, Planisware and Sage also seem to offer a good risk/reward trade-off following their recent de-rating. Conversely, we are downgrading Amadeus to Neutral after the reduction in its discount vs peers.

ODDO : Non l’IA ne dévorera pas les éditeurs historiques… au contraire l’IA agentique leur crée des opportunités significatives

Alors que le sentiment du marché s’est brutalement retourné concernant l’opportunité de l’IA pour les éditeurs de logiciels, nous sommes convaincus du potentiel lié à l’IA agentique à moyen terme pour le secteur, notamment pour SAP qui nous semble le mieux positionné et que nous upgradons à Surperformance (vs Neutre). Nemetschek, Planisware et Sage nous semblent également offrir un bon risk/reward suite à leur récent de-rating. A l’inverse, nous dégradons Amadeus à Neutre suite à la nette réduction de sa décote vs ses pairs.

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 09/24/2025