WOOD Daily: CIS-plus Macro; CDR PW; VGO PW; GEV CP; DAT PW; HU Telecoms; EUR PW

HEADLINES: • CIS-plus macro: Georgia, Kazakhstan and Uzbekistan face indirect risks from US tariffs, but growth trajectory to remain intact • CD Projekt / gaming sector: Nintendo delays Switch 2 pre-orders in the US, due to tariffs NEGATIVE • VIGO Photonics: new US tariffs should have a marginal impact on the company's business NEUTRAL • GEVORKYAN: US import tariffs unlikely to affect demand or margins NEUTRAL • DataWalk: key takeaways from the 4Q24 earnings call POSITIVE • Hungarian telecoms: government to negotiate with telecoms on price levels NEGATIVE • Eurocash: Inmedio kiosks for sale NE...

WOOD Daily: LPP PW; EEMEA Macro; TRESTATE GA; MOH GA; EUR PW; TXT PW; PL Macro; 11B PW; CDR PW; DIA PW; KRKG SV; MCOVB SS; HU Telecoms

HEADLINES: • LPP: mediocre 4Q24 – EBIT 4-5% below expectations, but decent start to the year; FY25E guidance broadly maintained, and FY26-27E guidance of stable margins, despite major sales growth acceleration POSITIVE • EEMEA macro: US reciprocal tariff effects • Trade Estates: strong 2024 results POSITIVE • Motor Oil Hellas: 4Q24 results – CCS EBITDA in line with the consensus, but net income weak NEUTRAL • Eurocash: 4Q24 in line with the prelims NEUTRAL • Text: 4Q24-25 (calendar 1Q25) preliminary results – MRR of USD 7.12m (+0.3% qoq, +6.9% yoy); 1,423 net LiveChat customers outflow NEUTRAL...

The Rear-View Mirror – EME markets: Türkiye in the red, again

EME Equity Market – March 2025 Türkiye hammered, once again. The MSCI EM Europe Index advanced 0.5% in EUR terms and 4.5% mom in USD terms in March. The Czech PX Index was the best performer (+7.0% mom in EUR terms), followed by the Greek ASE (+4.8% mom), Polish WIG (+3.7% mom) and Hungarian BUX(+1.3% mom) indices (all in EUR terms). There was a muted performance from the Romanian BET Index (-0.1% mom in EUR terms). The Turkish ISE30 finished in the red again, declining 9.5% mom in EUR terms.

Trump : casser d’abord, réfléchir après

Au début des années 2000 est apparu au Japon le concept des "rage rooms" (salles de casse), désormais présentes un peu partout, c’est-à-dire des endroits où pour se défouler du stress et se purifier l’esprit il était possible de tout démolir. Les anciens Grecs appelaient cela une catharsis. Donald Trump considère le monde comme sa "rage room" personnelle. Il casse tout : relations internationales, commerce mondial, règles du droit, indépendance de la banque centrale. Sa rage a toutefois rencontré ces derniers jours quelques limites, l’obligeant à donner des signes d’apaisement. Il ne virera pa...

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 25/04/2025

Ageas : Nouvelle émission Tier 2 2056/2035 pour financer l’acquisition de esure

Cinq ans qu’Ageas n’était pas revenu sur le marché obligataire. L’assureur a émis hier 500 m EUR de Tier 2 2056 callable en novembre 2035. Annoncée avec un IPT de 250 bp, elle a été placée à MS+215 bp. L’émission a été sursouscrite plus de 3 fois (carnet de commandes supérieur à 1.6 md EUR). Ce retour via une émission de Tier 2 a pour objectif de financer l’acquisition du britannique esure annoncée le 14 avril et pour laquelle le groupe belge va débourser 1.5 md EUR. Nous revenons en détails ici sur cette opération stratégique et ses conséquences. Nous émettons une première recommandation su...