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Delphine Chauvin

Kiloutou : Nouvelle année, nouvelle émission obligataire

Comme l’an dernier, Kiloutou a fait partie des premiers émetteurs à se lancer sur le marché primaire. Cette fois-ci, le groupe a procédé à un placement de 550 m EUR (vs. 500 m EUR envisagé au départ), répartis en deux tranches : 400 m EUR à échéance 2031 (6.25NC2, taux fixe) et un abondement de 150 m EUR sur son FRN 2030 émis il y a un an.
Le price-talk de la souche 2031 a débuté à « low 5s ». Puis la guidance a été proposée à 5.0%-5.25%, avant d’être encore abaissée à 4.875%-5.0%, ce qui a, semble-t-il, été jugé un peu trop agressif, puisque le pricing final a été fixé à 5% avec un upsize de 50 m EUR.
L’abondement sur le FRN (E+350bp) a été bouclé à 100.25%, ce qui correspond à un rendement annuel d’environ 6% sur la base du coupon actuel (6.386% mais qui devrait être révisé en légère baisse au 15 mars prochain). L’IPT avait démarré à 100%.
Nous avons un Avis Crédit stable sur Kiloutou et nous débutons le suivi de ces nouvelles obligations avec une Recommandation Neutre.

Cf. Notre étude sectorielle sur Loxam, Kiloutou et Boels, publiée le 4 novembre.
Provider
Oddo BHF
Oddo BHF

​Oddo Securities provides securities brokerage and research services. The company offers equity, economic, and derivatives research and credit analysis services. It focuses on insurance, automotive, building materials, pharmaceuticals, telecommunications, information technology, and agri-food industries.

Analysts
Delphine Chauvin

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