J+7 : la BCE monte dans le train à 0h GMT+1
A la bonne heure, la Banque Centrale Européenne semble avoir, enfin, pris la mesure de la crise en place et des risques qui lui sont liés.
Dans les annonces de cette nuit nous retenons UN grand pas : la levée de la contrainte du respect de la clé de capital de la BCE qui s’appliquait jusqu’à présent à ses interventions pour les achats de son nouveau Programme pour Urgence Pandémique (selon notre traduction, aucune information n’étant disponible pour l’heure sur le site de la Banque de France..., ou PEPP en anglais) annoncé cette nuit.
Ce programme, d’un montant de 750 milliards d’euros, devrait courir jusqu’à la fin de l’année. Il permettra à la BCE d’acheter tous les actifs publics ou privés actuellement concernés par le programme existant (APP). La BCE annonce également l’élargissement des actifs éligibles à son programme d’achats de titres d’entreprises (CSPP) et l’assouplissement des règles d’éligibilité.
La levée de la contrainte de la clé de capital, que nous avions renoncé à espérer avant la réunion de jeudi dernier, est une mesure essentielle pour assurer des frappes ciblées, que la BCE ne pouvait s’autoriser jusqu’alors. La levée de cette contrainte permet, en outre, d'atténuer les pressions baissières sur les taux des pays du noyau dur. En d’autres termes cela donne la flexibilité pour acheter des titres de la dette italienne ou espagnole sans avoir à acheter davantage de titres allemands ou français, comme c'était le cas pour les autres programmes jusqu’alors mis en place. Sur le papier cela signifie moins d’injections pour plus d’efficacité.
Les marchés périphériques devraient apprécier, comme le signale le repli des taux longs italiens durant la nuit. La réussite de ces initiatives est un enjeu crucial pour réduire les risques existentiels qui avaient recommencé à s'immiscer dans le marché depuis la réunion du conseil de politique monétaire de jeudi dernier. Ces annonces constituent donc un facteur de soutien pour le cours de l’euro et potentiellement les valeurs bancaires européennes en même temps qu'elles témoignent d'une prise de conscience bienvenue des autorités monétaires européennes.
En Europe, la première journée de la semaine a été marquée par une forte baisse des obligations souveraines, y compris, cette fois-ci dans les pays du noyau dur. Les taux à 10 ans allemands ont ainsi terminé la séance de lundi à un niveau de ‑0,48 %, bien supérieur à leur point bas de la semaine dernière à -0,85 %. Tandis que les écarts de taux d’intérêt entre l’Allemagne et les pays périphériques se creusent, ces tendances ont conduit à une nouvelle embardée des taux italiens de quarante points de base, à plus de 2,20 %, mais également à une remontée de quasiment vingt points du rendement de l’OAT française, à +19 points de base ce lundi, au lieu de -0,4 % en milieu de semaine dernière.
Analyse et prospective économique et financière internationale
Vous êtes intéressé par des points de vue d'analyse tranchés, capables de se distancier du consensus et de dissocier le diagnostic économique du pronostic financier, notre recherche devrait vous intéresser.
Spécialement conçue pour les professionnels de la gestion d'actifs RichesFlores Research offre une expertise synthétique des évolutions de l'économie internationale dans une perspective d'investissement sur les différentes classes d'actifs internationaux.
Société totalement indépendante, reconnue organisme de recherche et développement par le Ministère Français de l'Enseignement Supérieur et de la Recherche, Riches-Flores Research, créée en 2012, bénéficie de plus de 25 années d'expérience de Véronique Riches-Flores, ex-chef économiste chez SGCIB, dans le domaine de la recherche économique et financière. Son approche globale, alliant analyse fondamentale et transversale de l'économie mondiale et des marchés de capitaux, a donné des résultats probants et s'est imposée ces cinq dernières années sur le marché de la recherche indépendante française.
Objet
RichesFlores Research (RF Research) élabore des diagnostics économiques et financiers. Elle produit des analyses et prévisions économiques internationales ainsi qu’une recherche transversale sur les développements de l’économie mondiale à court, moyen et long termes à destination des professionnels de la gestion d'actifs et des grandes entreprises.
Indépendance et transparence
RF Research est une entreprise totalement indépendante et transparente, dotée des bases de données et des moyens d’information nécessaires à la préservation de son indépendance et de son impartialité. Cette indépendance est protégée par le fait que RF Research n’est prestataire d’aucun service d’investissement ou de vente de produits financiers susceptibles d’influencer ses conclusions, recommandations ou conseils. La Recherche Indépendante produite par RF Research entre dans le cadre des Services d’Aide à la Décision d’Investissement et d’Exécution (SADIE) et peut, à ce titre, être rémunérée par Commissions de Courtage Partagées (CCP/CSA).
Produit et formules d'abonnement
Dans son souci d’assurer un service efficace, RF Research privilégie la proximité avec les abonnés. Cette dernière est garantie par une présence active auprès de ses clients « Premium », sous la forme :
- de présentations publiques trimestrielles lors de petit-déjeuner ou de cocktails de fin de journée sur Paris,
- de présentations dédiées, au nombre de quatre par an, chez le client abonné, permettant de rencontrer les équipes et de répondre aux questions spécifiques susceptibles de se poser en amont des comités d’allocation d’actifs
- d’un suivi téléphonique mensuel entre deux visites trimestrielles permettant d’assurer la mise à jour du scénario et/ou de répondre à des questions spécifiques adressées par le client sur les développements économiques ou financiers du moment,
- la mise à disposition, sur demande, de données économiques, graphiques ou autres informations publiées par RF Research, via l’utilisation d’une « request box » à disposition des abonnés pour adresser des requêtes particulières.
Outre cette présence, la communication de RF Research est assurée par la diffusion de ses publications sur son site www.richesflores.com et l’information par l’envoi d’une newsletter de toute nouvelle publication disponible.
Ces publications s’articulent autour de six supports :
- Un hebdomadaire, « L’Humeur du Vendredi » apportant un angle d’analyse particulier sur un thème d’actualité pour les investisseurs.
- Une synthèse mensuelle, « Zoom arrière », non publiée sur le site, dédiée aux seules formules « dynamique » et « équilibre ».
- Conjoncture : documentation d’analyse de la conjoncture économique internationale complétée par un « Baromètre Macroéconomique Global» mensuel propriétaire sur l’activité et l’inflation mondiales
- Stratégie d’investissement trimestrielle mise à jour chaque début de mois dans « Risques & Convictions de Marché».
- Des prévisions économiques et financières sur une base trimestrielle assorties de recommandations d’investissement sur les grandes classes d’actifs internationaux.
- Une information au fil de l’eau faite de commentaires « Sur le Vif » relatifs aux développements économiques et financiers de la journée.
La recherche RF Research est accessible via le site www.richesflores.com, dans sa version originale française.
FORMULES D'ABONNEMENT
Véronique Riches-Flores : économiste, fondatrice et Présidente de RichesFlores Research.
Véronique Riches-Flores : économiste, diplômée de l’Université de Paris I, fondatrice et Présidente de RichesFlores Research, est la principale contributrice à la recherche produite. Son expérience dans le milieu académique -Observatoire Français des Conjonctures Economiques-, et dans la Banque d’Investissement -en tant que chef économiste chez SG CIB de 1994 à 2012, lui permet de garantir une production spécialement adaptée aux besoins des professionnels de la gestion d’actifs et des grandes entreprises.
Experts économistes ou financiers, les autres participants à la recherche du bureau d'études ont acquis une compétence reconnue leur permettant de garantir des prestations de haute qualité.
Véronique Riches-Flores est aujourd’hui membre du Centre des Professions Financières, participe au Club des Investisseurs de long-terme et fait partie du Cercle des Analystes indépendants.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.