ACCIONA: RDOS. 9MESES’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'20 vs 3T'19:Ventas: 1.512 M euros (-11,9% vs -14,8% BS(e) y -10,8% consenso);
EBITDA: 261,0 M euros (-4,7% vs -15,1% BS(e) y -13,9% consenso);
EBIT: 108,0 M euros (-11,5% vs -26,8% BS(e) y -14,8% consenso);
BDI: 56,0 M euros (-3,4% vs -75,3% BS(e) y -56,9% consenso).
Rdos. 9meses'20 vs 9meses'19:
Ventas: 4.554 M euros (-13,9% vs -14,8% BS(e) y -13,5% consenso);
EBITDA: 760,0 M euros (-18,5% vs -21,6% BS(e) y -21,2% consenso);
EBIT: 337,0 M euros (-26,9% vs -31,0% BS(e) y -27,8% consenso);
BDI: 78,0 M euros (-63,4% vs -83,0% BS(e) y -77,9% consenso).
Presentó al cierre unos Rdos. 9meses’20 mejores de lo esperado en EBITDA (+3,9% vs BS(e) y +3,4% vs consenso; no muy representativo) y en DFN (-250 M euros vs BS(e)). Sin embargo, la presentación sugiere que el EBITDA’20 estimado se situará por debajo del -15% de referencia anterior (-17% BS(e) y consenso). Por el lado positivo, incrementa la visibilidad sobre el calendario de nuevas instalaciones (de 1.328 Mw con inicio de construcción previsto en 2020-21 anterior a 3.565 Mw). Con todo, a pesar de que implícitamente se presenta una caída del EBITDA’20 mayor de la esperada, creemos que los mejores rdos. del periodo y la mayor visibilidad sobre las nuevas instalaciones podrían compensar una reacción negativa del mercado. ANA bate al IBEX en un +10% desde máximos del mes de febrero (pre-Covid-19). Habrá conference call a las 10:00h. VENDER. P.O. 90,30 euros/acc. (potencial -3,37%).
Acciona is the parent company of a construction group. Co. is engaged in general construction activities in the areas of civil engineering and buildings, including railways, marine and hydraulic works, motorways and airports, town planning, conduits, pavements, parking lots, and industrial and urban buildings. In addition, Co. is engaged in the provision of real estate services, the operation of parking lots, telecommunications, services, ecology and alternative means of energy. Co.'s operations are organized in six business divisions: Infrastructures, Real Estate, Energy, Water, Environmental & Urban Services and Logistic & Transport Services.
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