EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 21 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’20. IDEAS DESTACADAS Y RESTO DE PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACCIONA, CELLNEX, OHL.
EUROPA: DEUTSCHE TELEKOM.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’20 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

El mercado, satisfecho con nuevos estímulos
Las bolsas mundiales celebraron la toma de presidencia de J. Biden y la promesa de nuevos estímulos fiscales. Gracias a ello, en el Euro STOXX los cíclicos volvieron a protagonizar las subidas, con Tecnología y Autos liderándolas mientras que B. Consumo y Utilities sufrieron las mayores caídas. Por el lado macro en EE.UU. el índice de mercado inmobiliario NAHB se deterioró de forma inesperada. En Brasil el Banco Central decidió mantener el tipo de interés Selic en el mínimo del 2,0%, como se esperaba. En Japón el Banco de Japón mantuvo la política monetaria inalterada y elevó la previsión de crecimiento para 2021 hasta el 3,9%. En Rdos. Empresariales de EE.UU. US Bancorp decepcionó, Bank of NY estuvo en línea y Procter&Gamble y Morgan Stanley salieron mejor.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ganancias del orden del +0,3% liderado por los cíclicos, aunque la rápida propagación de la variante británica del Covid-19 apunta a restricciones más severas en los próximos días. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan subidas del +0,30% (el S&P 500 cerró sin cambios respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 21,58). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 +1,9%, Japón +0,7%) donde las tecnológicas repiten en el liderato de las subidas.
Hoy en la Eurozona reunión del BCE y la confianza del consumidor de enero. En México la tasa de paro de diciembre. En EE.UU. el paro semanal y las ventas de viviendas iniciadas de diciembre. En Rdos Empresariales Travelers, M&T bank, Baker Huges, PPG e Intel entre otros


ESPAÑA

OHL. Detalles del acuerdo para la restructuración de su deuda. VENDER.
Según prensa, OHL estaría cerca de cerrar un acuerdo para restructurar sus bonos (593 M euros; ~82% DFN) que incluiría una quita de 35 M euros (c.6% del total; ~18% capitalización), una conversión de 65 M euros de deuda en acciones (30% capitalización, a un precio en línea con su cotización) y 2 ampliaciones de capital de 35 M euros cada una (~35% capitalización), la primera con derecho de suscripción preferente y la segunda reservada a la familia Amodio (16% de OHL) y al fondo Tyrus y que se harían a un precio inferior a 0,40 euros/acc. (>-42% descuento vs cotización). La operación llevará aparejada una extensión de vencimientos hasta 3 años y un interés más alto (no determinado). A la espera de que se confirmen los términos del acuerdo y que OHL obtenga el visto bueno de sus bancos (que podrían estar bloqueando el acuerdo por falta de garantías), valoramos positivamente el acuerdo ya que debería garantizar la viabilidad financiera de la compañía, sin embargo destacamos que estas condiciones son mucho menos ventajosas que las que se venían rumoreando en prensa y además vemos impacto limitado en valoración de la operación (+c.3% BS(e); positivo por la quita que se compensa negativamente por las ampliaciones de capital), por lo que mantenemos nuestro P.O. (0,60 euros/acc, potencial –13%) y recomendación.