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INFORME DIARIO 24 MAYO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, ACCIONA ENERGÍA, CELLNEX, IBERDROLA, REPSOL, SACYR. EUROPA: AHOLD DELHAIZE.

El mercado celebra los resultados de NVIDIA pero se desinfla al cierre
La mejora de sentimiento después de los buenos resultados NVIDIA del 1T’24 animaron a las bolsas europeas, aunque la euforia se fue resintiendo hacia el cierre. Así en el STOXX 600 los mejores sectores fueron Tecnología (contagio positivo desde EE.UU.) e Industriales mientras que Utilities e Inmobiliario fueron los más penalizados. Por el lado macro, en la Eurozona lecturas mixtas en los PMIs de mayo, el de manufacturas repuntó más de lo esperado hasta 47,4 mientras que el de servicios decepcionó reteniendo el 53,3 anterior. El PMI composite se sitúa en máximos de los últimos 12 meses gracias a la recuperación de Alemania. Mientras, la confianza del consumidor de mayo mejoró menos de lo previsto. En EE.UU. el paro semanal se redujo más de lo esperado, la venta de viviendas nuevas se contrajo en abril de forma imprevista mientras que el PMI de servicios y manufacturero de mayo repuntaron más de lo esperado. En este sentido, R. Bostic (Fed de Atlanta) reconoció que la política monetaria no está frenando la actividad como en el pasado. En México el crecimiento trimestral del PIB del 1T’24 fue revisado una décima al alza hasta el 0,3%. En Japón la inflación subyacente de abril se moderó en línea con lo previsto, aunque la general cayó menos de lo esperado. En Rdos. Empresariales Medtronic, Ralph Lauren en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con caídas del -0,5% con toma de beneficios en tecnología y los bond proxies penalizados por el repunte de la rentabilidad de la deuda. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con avances del +0,16% (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,99% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,51%, Nikkei de Japón -0,96%).
Hoy en Alemania el PIB final del 1T’24. En R. Unido las ventas al por menor de abril. En EE.UU. los pedidos de bienes duraderos de abril (dato preliminar). En Rdos. Empresariales Autodesk entre otros.


ESPAÑA

ACCIONA/ACCIONA ENERGÍA: Trading Statement 1T’24, rebajan outlook de EBITDA. COMPRAR
Del trading statement 1T’24 publicado por ANA/ANE a cierre del mercado destacamos la rebaja del Outlook de EBITDA para ambas compañías. Para ANE (80% del EV de ANA) destacan que con la evolución de producción y precios (inferiores a lo esperado) la compañía espera un EBITDA inferior al Outlook’24 anunciado (recordamos que era de 1.100 M euros antes de plusvalías y c.1.400 con plusvalías vs 1.291 M euros consenso) sin concretar, admitiendo que esperan una segunda parte del año mejor que el 1S’24. Para ANA, afirman que trasladando las previsiones para ANE, la expectativa de EBITDA’24 es inferior al Outlook anterior (“crecimiento a un dígito sin plusvalías y doble dígito con plusvalías”) sin concretar. Por otro lado, mantienen guías de inversión neta de c.2.500 M euros y un apalancamiento DFN/EBITDA en el entorno de 3,5x.

SACYR. Ampliación de capital de 222 M euros a 3,33 euros/acc. COMPRAR.
Ha anunciado una ampliación de capital de 222 M euros (8,7% capitalización) a 3,33 euros/acc. (-8,7% descuento vs cierre de ayer) con exclusión del derecho de suscripción preferente a través de una colocación privada acelerada para inversores cualificados. El Presidente/CEO M.Manrique (1,2% capital), JM.Loureda (7,3%) y M.Lao (5,1% capital) han participado en la operación con distintas aportaciones (lock up 90 días). Los fondos se utilizarán para crecimiento en proyectos concesionales, un segmento donde históricamente ha sido capaz de generar valor y manteniendo el objetivo de alcanzar “investment grade”. A nivel de valoración, nuestro P.O. (4,15 euros/acc.) se situaría post ampliación en 4,08 euros/acc. (-1,7% vs anterior), lo que dejaría un potencial del +13% sobre TERP (3,62 euros/acc.). La operación reducirá la DFN con recurso hasta 100 M euros y los minoritarios sufrirán una dilución del -8,7%.