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INFORME DIARIO 06 ABRIL (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, AEDAS HOMES, FERROVIAL, GRIFOLS, SIEMENS-GAMESA, TELEFÓNICA. EUROPA: VINCI

Renovado optimismo tras el anuncio del nuevo plan de estímulos en EE.UU.
Nueva subida de las bolsas europeas antes de las vacaciones de Semana Santa. El Euro STOXX 50 sumó más de +2% en la semana marcando nuevos máximos anuales al calor del S&P 500, que superó por primera vez la barrera de los 4.000 puntos gracias al optimismo tras el anuncio el miércoles del nuevo plan de estímulos fiscales en EE.UU. y los buenos datos macro. Dentro del Euro STOXX lideraron las subidas en la semana Autos y Tecnología, mientras que los únicos sectores en caer fueron R. Básicos y Ocio. Por el lado macro, el jueves en Eurozona el PMI manufacturero final de marzo se revisó ligeramente al alza frente al dato preliminar. En España, el BdE revisó las estimaciones de crecimiento al 6,0% en 2021 por el retraso en el calendario de vacunación y de las ayudas del fondo europeo. En EE.UU. el paro semanal se incrementó por encima de lo estimado, el ISM manufacturero de marzo subió más de lo esperado y el ISM de servicios se disparó marcando máximos de la serie en los 63,7 puntos. En conjunto, ambos datos perfilan un crecimiento del PIB en el 1T’21 por encima del 4,7% t/ta que espera el consenso. En este mismo sentido, los datos de empleo de marzo salieron muy por encima de lo esperado (con una generación casi el doble de lo previsto) mientras las ganancias salariales se moderaron hasta el 4,2% vs 5,2% anterior. En Brasil la producción industrial de febrero se contrajo más de lo esperado. En México el PMI manufacturero de marzo salió mejor de lo previsto pero se mantiene por debajo de 50. Esta madrugada en China el PMI Caixin de servicios de marzo avanzó frente a lo esperado y queda en e 54,3 puntos.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas a la espera de las conversaciones de la OPEP+, que se están centrando en la recuperación de la producción de Irán. Viajes&Ocio podría hacerlo relativamente peor por los malos registros de contagio en la cuarta ola de Europa y la duda sobre los planes de desescalada de R. Unido donde ahora se pone en duda la reapertura de fronteras del 17 de mayo. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,22% (el S&P 500 terminó la sesión de ayer con subidas +1,78% respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas el pasado jueves). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 19,91). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,5%, Nikkei de Japón -1,1%).
Hoy en Eurozona Sentix de abril y tasa de paro de febrero. En México confianza al consumidor de marzo. En Brasil PMI de servicios de marzo. En Brasil producción industrial de febrero. En subastas: Italia (6.000 M euros en letras a 12 meses), Alemania (6.000 M euros en letras a 4 y 6 meses) y Francia (6.200 M euros en letras a 3, 6 y 12 meses).


ESPAÑA

ACS, COMPRAR
Propondrá a la JGA un dividendo complementario’20 en formato scrip de hasta 1,37 euros/acc. (-12% vs 2019; +83% por encima de nuestra estimación y +78% por encima de consenso). Yield 4,8%. DPA’20 1,82 euros/acc. (-9% vs 2019). Yield 6,4%. Noticia positiva en la medida que supone un incremento significativo respecto a nuestra estimación dado que incrementa el pay-out desde el 65% en los últimos años hasta el ~100%. Entendemos que el incremento del payout sería en cierta medida una consecuencia de la reciente venta de Serv. Industriales a Vinci, que dejaría a la compañía en una posición de caja neta a cierre de ejercicio (~650 M euros a cierre 2021e).