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INFORME DIARIO 07 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, AMADEUS, SACYR, UNICAJA.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Estabilidad en las bolsas
Poco movimiento el lunes a pesar del tensionamiento en los mercados de deuda y del PMI de servicios que sigue apuntando a una contracción de la Eurozona en el 4T’23. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron cíclicos relacionados con las materias primas como Energía y R. Básicos, mientras que Retail y Construcción terminaron con correcciones c. al -1%. Por el lado macro, en España el PMI de servicios de octubre sorprendió recuperándose inesperadamente por encima de 51,1 vs 50,5 anterior. A nivel agregado de la Eurozona, el dato confirmó el resultado preliminar de 47,8. En EE.UU., desde la Fed, L. Cook, considera que el alza de la rentabilidad de la deuda no ha estado vinculada a las expectativas de política monetaria. En China, las exportaciones de octubre aceleraron inesperadamente su ritmo de contracción mientras que las importaciones se recuperaron notablemente más de lo previsto. En Japón, el salario real cayó en septiembre por 18 mes consecutivo mientras que el gasto de las familias aceleró en septiembre su tasa de caída interanual en línea con lo previsto. En Rdos empresariales del 3T’23 en EE.UU. Constellation mejor de lo esperado, Vertex y NXP Semiconductors en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas inferiores al -0,5% con un mejor comportamiento de los defensivos. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,22% (el S&P 500 terminó ayer sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 14,89). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,26%, Nikkei de Japón -1,34%).
Hoy en Alemania y España la producción industrial de septiembre. En Rdos. Empresariales de EE.UU. Gilead, UBS, Dr Horton y Zimmer Biomet entre otros.


ESPAÑA

AMADEUS. Rdos. 3T’23 mejores en EBITDA con buena evolución de margen. COMPRAR
Acaba de presentar Rdos. 3T’23 en línea en ventas (+14,5%, vs +14,2% BS(e) y 14,7% consenso) pero mejores en EBITDA (+21,6% vs +17,9% BS(e) y +18,7% consenso) por un margen superior (39,3% vs 38,2% BS(e)) que mejora +230 pbs vs 2T’22. En Distribución (49% ventas) los ingresos han estado en línea y se sitúan ya un -6% vs mismo periodo de 2019 (vs -10% en el 2T’23). Por su parte, los ingresos de Soluciones IT (35% ventas) y Hoteles y otros (16%) ya están claramente por encima vs 3T’19 (+4% y +7% respectivamente). El valor cae un -17% vs IBEX35 desde máximos de junio’23 (+1% en 2023), por lo que la buena evolución del margen mostrada debería propiciar una acogida positiva hoy.