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INFORME DIARIO 10 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, BANKINTER, PUIG BRANDS, TELEFÓNICA.


El empleo en EE.UU. sigue muy fuerte
Semana positiva para las bolsas, marcada por la rebaja de los tipos en Europa, con el Ibex recuperando máximos de 2015 y unas rentabilidades soberanas que volvieron a repuntar sensiblemente tras el dato de empleo americano. Así, en el STOXX 600 los mejores sectores de la semana fueron Tecnología y Farma frente a las caídas de Energía y R. Básicos, Por el lado macro, en la Eurozona el PIB final del 1T’24 confirmó sin sorpresas el 0,4% a/a. En las elecciones europeas los partidos europeístas mantienen la mayoría, pero la ultra derecha gana fuerza gracias sobre todo a Alemania y Francia donde E. Macron ha decidido llamar a elecciones parlamentarias para el 30 de junio. En Alemania la producción industrial cayó en contra de lo esperado. En EE.UU. la creación de empleo y las ganancias salariales de mayo resultaron por encima de lo esperado, aunque la tasa de desempleo también aumentó más de lo previsto.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeros retrocesos y peor comportamiento del growth y las small cap aparte del posible efecto de las elecciones en Europa. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan planos (el S&P 500 terminó el viernes con caídas del -0,23% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con avances (CSI 300 chino cerrado, Nikkei de Japón +0,95%).
Hoy destaca en la Eurozona el índice Sentix de junio.


ESPAÑA
PUIG BRANDS. Iniciamos cobertura con P.O. de 28,7 euros/acc. COMPRAR
Puig está posicionada en el sector de belleza premium con grandes perspectivas de crecimiento (c.+7% según Euromonitor) gracias a su catálogo de 17 Love Brands. Está presente en Fragancias y Moda (~72% ventas, Moda 15% es “mucho más sostenible de lo que se cree” Valoramos positivamente el optimismo a largo plazo pero consideramos que antes de ponerlo en valor el mercado pedirá delivery en 2025. Nosotros esperamos un ROTE’26 de 13,5% y 16,8% en 2024 vs 13,6% y 17,4% respectivamente consenso. Asumir un ROTE >15% desde 2026 tendría un impacto en valoración de +11% hasta niveles de 9,2-9,4 euros/acc. (+17% pot). Reiteramos que cotizando actualmente a 1,4x P/TE y tras un performance de +27% en los últimos 3 meses (+12% vs sector) el valor podría estar cotizando ya a niveles con recorrido limitado.