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INFORME DIARIO 14 FEBRERO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, RED ELÉCTRICA, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: VIVENDI.

China incrementa la incertidumbre al reportar nuevos casos de coronavirus
El anuncio ayer de China de 15.000 nuevos casos de coronavirus (hoy 5.000) basado en un cambio de metodología generó incertidumbre acerca de si la epidemia estaba controlada y llevó a correcciones en las bolsas durante la mañana. Los comentarios posteriores de la OMS de que el cambio de metodología no contradecía que la tendencia en los contagios era a la baja, permitió que los índices se recuperaran por la tarde. En el Euro STOXX destacó en positivo Utilities y Seguros mientras que sectores más sensibles a ciclo y China como Recursos Básicos y Autos fueron los peores. Por el lado macro, en Eurozona la inflación de enero creció en línea con lo esperado reteniendo el 1,7% del pasado mes. Por su parte, el FMI destacó el impacto positivo de la reforma laboral de 2012 en el empleo de España. En México, el Banco Central recortó como se esperaba el tipo de referencia en 25 p.b hasta el 7,0%. En EE.UU. la inflación de enero avanzó por encima de lo esperado mientras que la Fed decidió reducir el tope para las operaciones de repo. En Rdos. empresariales en EE.UU. Pepsi, Kraft Heinz y Linde mejor de lo esperado, mientras que Duke Energy decepcionó.
Qué esperamos para hoy
La apertura de las bolsas sería ligeramente alcista con un euro débil y un Brent plano. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan sin cambios (el S&P 500 cerró sin cambios respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 14,15%). Los mercados asiáticos, cotizan mixtos (Japón -0,63% y Hong Kong +0,37%).
Hoy en la Eurozona y Alemania el PIB del 4T’19, en España la inflación y en EE.UU. la Confianza de la Universidad de Michigan. En Rdos. empresariales en EE.UU. PPL y Newell entre otros.


EUROPA

VIVENDI. Peores en EBITA. Anuncian OPV de UMG para 2023. COMPRAR
Rdos. 2019 mejores en ventas, pero por debajo en EBITA (+18,5% vs +28,8% BS(e) y +25,3% consenso) principalmente por Canal+. En UMG las ventas crecen un +18,9% (vs +17,7% BS(e) y +17,4% consenso) con una aportación positiva de todos los segmentos. Anuncian planes para una OPV de UMG a principios de 2023 (sin concretar detalles) que nosotros valoramos en 26.507 M euros (67% EV VIV), aunque VIV le vendió a Tencent un 10% por una valoración 100% de 30.000 M euros (que de aplicarlo a nuestra valoración implicaría un +9% en P.O). Por último, solicitarán autorización para un nuevo programa de recompra de acciones de hasta el 10% del capital en 2020/2021, con un precio máximo de 26 euros (+3% vs cotización actual y +4% vs plan anterior). En definitiva, pese a que los Rdos. están por debajo, creemos que los buenos datos UMG, el anuncio de la salida a Bolsa de esta división, y el nuevo programa de recompra darán un sesgo positivo.