INFORME DIARIO 21 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, CAF, ENAGÁS, FCC, MEDIASET, METROVACESA.El mercado se estabiliza
Las bolsas europeas rebotaron después de cierta sobreventa en Europa tras las caídas de la última semana. Con peor comportamiento quedó el CAC francés después de que E. Macron perdiese la mayoría absoluta en el parlamento, poniendo en peligro la agenda reformista al inicio del segundo mandato. Por último, las materias primas siguieron retrocediendo por las peores previsiones sobre el crecimiento mundial. Con todo lo anterior, el Euro STOXX se vio liderado por los sectores de Viajes&Ocio y Bancos mientras que Construcción y Alimentación registraron el peor comportamiento del día. En el plano macro, sin datos a destacar los precios de producción de Alemania de mayo se incrementaron algo menos de lo esperado, pero se mantienen en niveles muy altos (33,6%) lo que seguirá manteniendo una elevada inflación. Por otro lado, C. Lagarde advirtió que el plan anti fragmentación será eficaz y proporcionado. En EE.UU. Biden estaría barajando una quita temporal del impuesto federal al gas. En China, los contagios por Covid-19 se extienden a otras regiones con brotes en Shenzhen y Macau. Por el lado geopolítico, Rusia amenaza a Lituania con represalias por frenar el tránsito de mercancías hacia Rusia.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas del orden del +0,5% con bancos y petroleras beneficiadas por el repunte de tipos de interés y del precio del crudo. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +1,5% (el S&P 500 permaneció cerrado por festividad). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,25%, Nikkei de Japón +2,5%).
Hoy en EE.UU. el índice nacional de la Fed de Chicago y las ventas de viviendas de segunda mano ambas de mayo.
ESPAÑA
CAMBIOS CARTERAS ESPAÑA
Sacamos Grupo San Jose (GSJ) de nuestra cartera de Pequeñas y Medianas y entra Meliá (MEL). En GSJ (que sube un +7% vs Ibex desde que entró el año pasado) seguimos positivos ya que vemos mucho valor oculto y sólo la suma de su participación en DCN (valorado al mismo precio al que vendió otra parte a Merlin en 2019) y la caja neta ajustada por el 75% de las provisiones a dic’21 iguala a su actual capitalización en Bolsa. Con todo, buscamos más exposición a valores que se beneficien de la mejora del turismo que esperamos este verano y por eso damos entrada a MEL cuyos objetivos del plan estratégico’24 se sitúan por encima de lo esperado por nosotros y el consenso en EBITDA’22e (excluyendo plusvalías +17%) y a medio plazo (esperan recuperar niveles de 2019 en 2023 vs 2024 BS(e)). Tras la caída desde máximos (-14%) apreciamos un perfil de rentabilidad/riesgo más atractivo.
ACS Actividades de Construccion y Servicios is a holding company. Through its subsidiaries, Co.'s activities are divided into the following areas: Construction, engaged in the construction of civil works, and residential and non-residential building construction; industrial services, engaged in the development of applied engineering services, installations and the maintenance of industrial infrastructures in the energy, communications and control systems sectors; services, groups together environmental services, the outsourcing of building maintenance services, logistics and transport services; and concessions, mainly engaged in transport infrastructure concessions.
Enagas is a gas transportation company based in Spain. Co. is engaged in the technical distribution and storage of gas through pipelines as well as the provision of regasification services. Co. and subsidiaries are engaged in the ownership, administration, storage, pipeline transportation, distribution flow, and sale of natural gas. As a transport company, Co. also provides gas and manages the gas infrastructures.
Fomento de Construcciones y Contratas is the parent company of a group engaged in sanitation services, cleaning, maintaining, purification and distribution of water, construction of highways, hydraulic works, marine works, air and rail transport infrastructure, urban developments, housing, non-residential buildings, office buildings, toll highways, parking garages, marinas and water treatment plants. Co. is also engaged in the manufacture and sale of cement and cement infrastructures, such as precast concrete elements; and in the financial markets, and real estate development, leasing and tourism.
Gestevision Telecinco is a television network company based in Spain. Co. heads a group of dependent companies, which form the Telecinco Group. Through its subsidiaries, Co. is engaged in the management and commercial exploitation of a television network. Co.'s television network acquires, produces, and distributes audiovisual content. Co. also sells the network advertising airtime, carried out by its subsidiary. In addition, Co. is involved in the sale of other advertising products; production of news programs; the production and sale of audiovisual property rights; and teleshopping.
Metrovacesa SA, formerly Metrovacesa Suelo y Promocion SA, is a Spain-based real estate developer. The Company specializes in construction and sale of sustainable housing, both single-family and multi-family residential properties. Its activities also include promotion, urbanization and parceling of real estate in general, as well as real estate management for own benefit or on behalf of third parties. Its asset portfolio includes more than 6 million square meters of building land across Spain, as well as already developed properties in cities, such as Malaga, Almeria, Cordoba, Barcelona and Madrid, among others.
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