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INFORME DIARIO 22 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, APPLUS, CIE, ENDESA, SECTOR TURISMO ESPAÑA, VOCENTO

Lunes negro
Las bolsas europeas cerraron la jornada con abultadas pérdidas, lastradas por la falta de acuerdo del Brexit y por el miedo que ha despertado una nueva cepa del Covid-19, más virulenta y que provocó el confinamiento perimetral de R. Unido. Así, todos los sectores del Euro STOXX cerraron en negativo con Bancos y Seguros liderando las pérdidas frente a Hogar y Bienes de Consumo que tuvieron el mejor comportamiento relativo. Por el lado macro, en la Eurozona, la Confianza del Consumidor de diciembre se recuperó más de lo esperado aunque no amortiguó las pérdidas de la jornada y la EMA autorizó la comercialización de la vacuna de Pfizer-BioNTech contra el Covid-19. En EE.UU la Fed de Chicago de noviembre decepcionó al recuperarse menos de lo esperado. Como esperado el Senado aprobó el paquete de estímulos fiscales por 900.000 M dólares.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas tras alcanzar niveles de soporte en la sesión de ayer y apoyadas por posibles avances en el Brexit, pero todavía con el temor a la nueva cepa de coronavirus. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas de -0,5% (el S&P 500 cerró ayer +0,7% respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió ligeramente (VIX 25,16). Los mercados asiáticos cotizan con caídas afectados también por nuevos contagios (CSI 300 -1,4%, Japón -1%).
Hoy en R. Unido y en EE.UU el PIB final del 3T. En EE.UU el índice manufacturero de Richmond y la venta de viviendas de segunda mano de noviembre.

ESPAÑA

ENDESA, COMPRAR
Acaba de anunciar que ha firmado un acuerdo con sindicatos para llevar a cabo un plan de salidas voluntarias de personal en el periodo 2021-2024, que podrá afectar a un máximo de 1.200 trabajadores (~12% plantilla). Para ello procederá con una provisión de 390 M euros (1,7% capitalización) en el 4T’20 que no afectará al cálculo del dividendo. Noticia de poco impacto porque será un plan que se verá a largo plazo pero positiva porque para 2024 estimamos un impacto en EBITDA/ de ~+3% y de ~+1,2% en valoración una vez desembolsados los costes de reestructuración.

SECTOR TURISMO
Ayer las cotizaciones de valores ligados al turismo español cayeron con fuerza (AENA -3,1%; Amadeus -4%; IAG -8,8%; Meliá -2,1%; NHH -7%) por las incertidumbres ligadas a la “mutación” del Covid-19, el cierre de fronteras y las limitaciones a los viajes derivados del mismo. La situación genera muchas dudas en un momento en que comenzaba la vacunación en Europa y por el momento ha provocado que las operaciones desde/hacia el Reino Unido queden restringidas, aunque no se pueden descartar nuevas limitaciones.
Noticia negativa. En nuestra opinión la incertidumbre a corto plazo podría continuar, siendo muy relevante que no se ponga en entredicho la efectividad de las vacunas por esta nueva circunstancia. En todo caso, el problema no es tanto por la actividad que se pierde a día de hoy (aún en niveles mínimos), sino las dudas que genera y que como mínimo podría suponer un retraso en la recuperación del sector. A este nivel de cotización sólo vemos potencial por fundamentales en AENA e IAG.