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INFORME DIARIO 31 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, OHLA, SECTOR RENOVABLES ESPAÑA. EUROPA: ENI, PERNOD RICARD.

La macro en EE.UU. decepciona
Jornada lateral en la mayoría de índices europeos, que fueron de menos a más para terminar con tímidas pérdidas pendientes de la batería de datos macroeconómicos que restan de la semana. Así, en el Euro STOXX R. Básicos y Media lideraron las subidas frente a las caídas de Utilities y Viajes&Ocio. Por el lado macro, en España la inflación de agosto repuntó por encima de lo esperado hasta el 2,6% y la subyacente se moderó menos de lo previsto hasta el 6,1%. En la Eurozona la confianza económica de agosto cayó más de lo esperado y apunta a un crecimiento del PIB del -0,1% interanual. En EE.UU. la segunda lectura del PIB del 2T’23 se revisó a la baja 3 p.b. hasta el 2,1%, el empleo privado según ADP avanzó menos de lo previsto y la venta de viviendas pendientes de julio repuntó en contra de lo esperado. En Japón la producción industrial de julio se contrajo más de lo esperado mientras que las ventas al por menor aceleraron su crecimiento más de lo previsto. En China el PMI manufacturero de agosto se recuperó algo más de lo esperado hasta 49,7 mientras que el no manufacturero retrocedió en línea con lo previsto hasta 51.0. Por otro lado la promotora-constructora Contury Garden publicó unas pérdidas récord de 6.700 M de dólares en el 1S’23 y advierte sobre riesgos de suspensión de pagos si la situación no mejora.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas con cierto sesgo a la baja y a la espera de los datos macro. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,04% (el S&P 500 terminó sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 13,88). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,59%, Nikkei de Japón +1,04%). Hoy en la Eurozona la inflación de agosto y la tasa de desempleo de julio. En Alemania el número de desempleados. En EE.UU. el gasto personal, el deflactor subyacente del consumo de julio y el PMI de Chicago de agosto. En México la tasa de desempleo de julio.


EUROPA

PERNOD RICARD. Rdos. 2023 peores en EBIT y debilidad en 1T’24. Anuncio de nueva recompra. COMPRAR
Buena evolución en ventas 4T’23 con un LfL del +19% (vs c.+16,5% esperado), que permite cerrar 2023 con un LfL en ventas del +10% y que se incrementa hasta el +11% en EBIT (LfL). En todo caso, el impacto de tipo de cambio negativo (c.-70 M euros vs c.+40 esperado) penaliza el margen EBIT hasta situarlo en el 27,6% (c.-70 pbs vs c.+20 pbs BS(e) y +30 pbs consenso). No aportan guidance para 2024, pero indican debilidad en ventas 1T’24 en cierta media por base comparable exigente y con caídas en ventas en EE.UU (aunque se muestran positivos para 2024). Esto, que podría pesar hoy en el valor tras el buen performance en 2023 (c.+6% absoluto; -4% vs ES50 y c.+7% vs resto de comparables), podría verse amortiguado por el nuevo anuncio de recompra de acciones (500/800 M euros en 12 meses; ~1,3% sobre capitalización).