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INFORME DIARIO 22 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: EUROPA: ADIDAS, UNICREDIT.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Trump agita el mercado
Bolsas mixtas en Europa donde el CAC continuó con su recuperación mientras que la periferia tuvo ligeras caídas, pero ya viéndose los impactos directos o indirectos de las primeras decisiones de D. Trump (posibles aranceles a México y Canadá, fomento de energías fósiles vs verdes). En el STOXX 600 Bienes de Consumo y Farma lideraron los avances frente a R. Básicos y Autos (afectados por los aranceles a México) que tuvieron el peor comportamiento negativo. Por el lado macro, en Alemania el índice ZEW de expectativas cayó más de lo esperado en enero, pero el de situación actual mejoró inesperadamente. En Davos, nuevos miembros del BCE (Villeroy, Kazimir) se inclinaron por más bajadas de tipos en las próximas reuniones (próxima semana que viene). En EE.UU. D. Trump sigue barajando un arancel inicial del 10% para China y anuncia el proyecto Stargate para impulsar las infraestructuras de IA con una dotación privada de 500.000 M de dólares. Además volvió a insistir en un gasto en defensa del 5,0% del PIB para los miembros de la OTAN. La última encuesta de BofA de enero mostró optimismo en las acciones estadounidenses y el dólar, pero bajistas en la mayoría de los demás activos, incluida la mayor infraponderación de los bonos desde el 22 de octubre. En México las ventas al por menor de noviembre cayeron más de lo esperado. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Dr Horton, Netflix (en suscripciones) y Prologis mejores de lo esperado, KeyCorp peor.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con subidas de hasta el +0,3%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,25% (el S&P 500 terminó con avances del +0,20% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -1,00%, Nikkei de Japón +1,60%).
Hoy en EE.UU. el indicador adelantado de diciembre. Foro económico de Davos día 3. En Rdos. Empresariales Procter &Gamble, United Airlines, State Street, Abbot y Haliburton entre otros.


EUROPA

ADIDAS. Rdos. 2024 preliminares mejores, superan objetivos.
Anunció ayer al cierre Rdos. 2024 preliminares mejores de lo esperado con un crecimiento LfL del +12% en ventas (vs c.+10% objetivo y c.+11% BS(e) y consenso) y 1.337 M euros en EBIT (vs ~1.200 M euros objetivo, 1.175 M euros BS(e) y 1.244 consenso), tras una evolución muy positiva en 4T’24 (LfL del +19% y EBIT 57 M euros vs -377 en 4T’23). No aportan detalles adicionales sobre estos Rdos. ni objetivos’25, tan solo indican que tienen capacidad de mejora a medio plazo para llegar a alcanzar un margen EBIT ~10%, algo que tanto nosotros como el consenso esperamos alcancen en 2026.
Esperamos impacto positivo hoy en mercado tras el buen momentum reflejado en ventas y la positiva evolución operativa. En todo caso la ausencia de indicaciones concretas para 2025 y un objetivo de margen EBIT a medio plazo ya recogido en estimaciones, podría limitar la acogida hoy (el valor ha subido +46% absoluto y +20% vs Euro STOXX 50 en el último año).