INFORME DIARIO 30 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’25. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAIXABANK, GLOBAL DOMINION, INDRA. EUROPA: ADIDAS.Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.
El Euro STOXX se juega los 5.900 puntos
Caídas en un mercado muy condicionado por las presentaciones de Rdos. En el STOXX 600 lideraron Energía (el Brent superó los 70 d/b) y Alimentación, mientras que Tecnología (ante el desplome de SAP) y Media terminaron como perdedores. Por el lado macro, en España las ventas al por menor de diciembre se moderaron hasta el 2,9%. En la Eurozona la M3 de diciembre se desaceleró más de lo previsto. En EE.UU. el paro semanal se redujo algo más de lo esperado, aunque el dato anterior se revisó al alza. El déficit comercial aumentó en noviembre hasta los máximos de los últimos 34 años y los pedidos de fábrica de noviembre rebotaron más de lo esperado. En Japón la inflación de Tokio de enero se moderó más de lo esperado, la producción industrial de diciembre se redujo algo menos, pero las ventas al por menor se contrajeron de forma inesperada. Desde el frente geopolítico, D. Trump elevó las tensiones con Irán mientras la UE aprobó nuevas sanciones contra el país por la represión de las protestas. Además, D. Trump amenazó con incrementar los aranceles a los países que exporten petróleo a Cuba. En la política nacional, D. Trump y el líder demócrata en el Senado Schumer estarían negociando para evitar el shutdown. En la carrera a gobernador de la Fed, K. Warsh gana enteros y podría conocerse oficialmente hoy. En Rdos Empresariales en EE.UU. Caterpillar, Blackstone y Mastercard salieron mejor mientras que Nasdaq, Visa y Apple estuvieron más en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían al alza en una sesión de volatilidad por el calendario de Rdos. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,63%% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +1,12% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas) Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,80%, Nikkei de Japón +0,04% y el Kospi surcoreano +0,62%).
Hoy en Alemania los precios de importación de diciembre, el número de parados en enero y la inflación de enero. En España el PIB del 4T’25 y la inflación de enero. En la Eurozona la tasa de paro de diciembre. En Brasil la tasa de paro de diciembre. En México el PIB el 4T’25. En EE.UU. el PMI de Chicago de enero. En Rdos Empresariales del 4T’25 en EE.UU. Verizon, American Express, Colgate-Palmolive, Exxon Mobile y Chevron entre otros.
ESPAÑA
CAIXABANK. Rdos. 4T’25 y nuevo guidance 2026/2027. INFRAPONDERAR
Rdos. 4T’25 ligeramente por encima en ingresos y por debajo en costes (-0,4% vs esperado) y provisiones (-3%) lo que le lleva a batir en +6% el BDI esperado. Alcanza un 17,5% ROTE y el ratio de morosidad baja a 2,07% vs 2,27% a 3T’’25 con 22 p.b. de COR vs 24 a 3T’25. Publica 12,56% CET1 vs 12,44% a septiembre’25. Para 2026 da un guidance muy en línea en margen de intereses, algo mejor en ingresos por servicios y mejor en costes y provisiones, pero no lo traslada a ROTE donde aspira a ~18% ROTE26 (en línea con BS(e) y consenso). También revisa objetivos a largo plazo 2025-2027 mejorando sobre todo el margen de intereses27 y continuando con la rebaja de costes y COR. A diferencia con 2026, para 2027 sí traslada estas mejores expectativas a ROTE donde espera ~20% (vs 16% de objetivo anterior y 18% BS(e) y 18,2% vs consenso. Aunque el valor cotiza caro, esperamos una reacción positiva contenida. CABK llega a estos Rdos. con un performance muy en línea con su sector (+20% en tres meses) pero cotizando con una prima de +12%/+14% vs banca doméstica española: 2,2x P/TE26 para ROTE’26 de 18% (vs 2x por ejemplo BKT para un ROTE26 similar).
EUROPA
ADIDAS. Anuncia Rdos. 4T’25 preliminares mejores y recompra de acciones de 1.000 M euros. SOBREPONDERAR
Anunció al cierre Rdos. 4T’25 preliminares mejores de lo esperado con un LfL en ventas del +11% (vs c.+9% consenso) y un EBIT de 164 M euros (+3% vs consenso y frente a 57 M euros en 4T’24). Esto se explica por mix de ventas, buena evolución del margen bruto (50,8%; +100 pbs) y mejoras operativas, situando el margen EBIT en el 2,7% (vs 0,96% en 4T’24). Así, cumplen con sus objetivos’25 de LfL en ventas con un +13% en 2025 (vs +9% objetivo y +10% BS(e) y consenso) y EBIT ~2.056 M (vs ~1.960 M euros BS(e) y ~2.025 M euros consenso). Anuncian recompra de acciones de hasta 1.000 M euros (4% sobre capitalización) a realizar en 2026. Esperamos impacto positivo hoy en mercado dado el buen momentum comercial y evolución operativa. Publicará Rdos. completos y objetivos el 4 de marzo.
ACM Managed Dollar Income Fund is a non-diversified, closed-end management investment company. This closed-end investment fund is designed for investors who seek high current income and capital appreciation. In order to achieve this objective, Co. invests primarily in high-yielding, U.S. and non-U.S. fixed income securities, denominated in U.S. dollars, that it expects to benefit from improving economic and credit fundamentals. Co. may utilize leverage through the investment techniques of reverse repurchase agreements and dollar rolls. As of Sept 30 2007, Co. had total assets of $192,614,325 and investment portfolio totalled $178,906,534.
Caixabank is an investment company based in Spain. Co. is involved in investment portfolio management activities across two areas: Services and Financial Business and Insurance. In the services area, Co. provides investment solutions for companies involved in the infrastructure, energy, services and entertainment sectors. In the financial business and insurance area, Co. is engaged in the investments for international banks, insurance and specialist financial services. Co. focuses most of its banking investments in India, China, the U.S., and Central and Eastern Europe with a particular interest in retail banking. Co. is also involved in the disinvestments activities.
Global Dominion Access SA is a Spain-based company primarily engaged in the construction and engineering sector. The Company's activities are divided into two segments: Multi-technological Services, which offers design, implementation and maintenance of fixed and mobile telecommunications networks, manages sales and distribution processes for telecommunications carriers, as well as renders of inspection, maintenance, repair and renovation services for industrial and energy firms, and Solutions and EPCs, which executes turnkey Engineering-Procurement-Construction (EPC) projects, provides construction, repair and renovation of industrial heating installations, as well as develops processes and other technological and business solutions in numerous sectors. Its services are provided in three areas: Technology and Telecommunications (T&T), Industry and Renewable energies. It operates worldwide in Europe, the Americas, Asia and Africa. The Company is a subsidiary of CIE Automotive SA.
Indra Sistemas is engaged in the design, development, manufacture, assembly, repair, and installation of computer software and applications. Through its subsidiaries, Co. is engaged in consulting, graphic design and multimedia, web design and marketing, internet development and electronic trade, systems integration and hosting geared business to business and business to consumer, as well as in internet financing and electronic marketing. Co. serves defense and security, transport and traffic, energy and industry, telecom and media, finance and insurance, and public administration and healthcare markets. Co. operates primarily in Europe, the United States, Canada, and Latin America.
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