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INFORME DIARIO 26 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AEDAS HOMES, CIE. EUROPA: ALLIANZ, SECTOR AUTOS

La guerra comercial se reaviva y lastra los índices
Las bolsas se mantuvieron con cierto sesgo al alza a la espera de J. Powell que al final confirmó la expectativa de un nuevo recorte de tipos en julio de carácter preventivo pero el anuncio de represalias de China a EE.UU. (aranceles a 75.000 M dólares de importaciones, impuestos del 5% al crudo, otro 5% a la soja desde septiembre y aumentarlos a los autos en 10% a partir del 15 dic’19) y de Trump hacia China (subirá los aranceles al 30% desde el 25% anterior sobre 250.000 M dólares a partir de octubre y al 15% desde el 10% anterior sobre 300.000 M dólares a partir de septiembre). terminó lastrando a los índices. En el Euro STOXX tan sólo Inmobiliario terminó en positivo entre los defensivos que lo hicieron relativamente mejor mientras que Autos y Bancos registraron las peores caídas. Por el lado macro en EE.UU. la venta de viviendas nuevas cayeron más de lo esperado en julio. Por otro lado J. Powell se mostró confiado en la economía pero a favor de hacer lo necesario para mantener el crecimiento mientras que En México el PIB del 2T’19 se contrajo más de lo esperado en tasa anual.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con caídas del -1,5% donde los cíclicos lo harían serían los más castigados y los defensivos se verían favorecidos por la fuerte caída en la TIR de -9,0 p.b..
En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,84% (el S&P 500 cerró con caídas del -1,44% respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 19,87%). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (Japón -2,37% y Hong Kong -2,99%).
Hoy destaca en Alemania el IFO de agosto y en EE.UU. los pedidos de bienes duraderos de julio así como el índice de actividad de la Fed de Dallas de agosto. En subastas Francia emite letras a 3,5,8, y 12 meses por c. 5.000 M euros.


EUROPA

SECTOR AUTOS
China habría confirmado que aumentará los aranceles a los vehículos importados desde EE.UU. a partir del 15 de diciembre de 2019 desde el 40% actual hasta el 50% (vs 15% previo al inicio de la guerra comercial). La medida se enmarcaría dentro de un aumento de las hostilidades entre el Gobierno Chino y Trump. Noticia negativa, ya que si bien hay margen para que estos nuevos aranceles se reviertan es evidente que aumentan la incertidumbre en el sector. Esto sería especialmente negativo para BMW y DAI que exportan gran parte de sus SUVs premium desde sus fábricas de EE.UU. hacia este país. No obstante, su efecto debería ser mucho más limitado si lo comparamos con lo visto desde que se inició la guerra comercial (caídas de ~-50% de las importaciones de vehículos fabricados en EE.UU.) debido a que: (i) parte de la producción ya se ha localizado en China y (ii) el efecto en precio de este +10% en aranceles es mucho menor que el visto en la vez anterior (que fue del +25%).