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AEDAS HOMES: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Los principales mensajes de la conference call han sido:
 Ven con moderado optimismo el futuro del sector debido a la dinámica de oferta y demanda en los sitios donde están presentes y anuncian que en noviembre también están viendo ritmos de ventas de unas 120 uds netas al mes (vs ritmo de c. 110 uds/mes que estimamos que necesitan para vender el producto actualmente en construcción a entregar en los próximos 18 meses). El ritmo de lanzamientos del trimestre (460 uds) rebota tras un 1T muy afectado por Covid-19 (192 uds) pero todavía está por debajo de las c.500-750 uds que deberían lanzar cada trimestre para alcanzar objetivo a velocidad de crucero de unas 2.000-3.000 uds.
 Build to rent. Esperan cerrar acuerdos relevantes con inversores para entregar vivienda en 2022/2023 sin dar detalle cuantitativo.
 Suelo. Mantienen guidance de 100 M euros al año en adquisiciones selectivas de suelo (c. 5% de GAV).
 Tasación de activos. Valoran positivamente la primera tasación post Covid-19 porque refleja que el valor de la cartera ha aguantado bien sin variaciones significativas. Recordamos que el NAV ha cerrado el semestre con una caída del -3% hasta 33,7 euros/acc, en línea con lo que la compañía había sugerido el pasado mes de octubre.
VALORACIÓN
No hay novedades relevantes en la call. La compañía mantiene el guidance de entregas y márgenes para los próximos 3 años.